SpaceX 股价剧烈震荡 华尔街借机推出挂钩产品打造新生态

　　在SpaceX股价大幅下挫之际，华尔街正加速推出与该股挂钩的复杂投资产品，这些产品宣称能够帮助投资者规避未来进一步下跌的风险。

　　根据监管文件，至少有五家金融机构，包括摩根士丹利和Marex Group Ltd.，正在寻求发行与SpaceX股票挂钩的结构性票据。

　　这类产品可限制投资者的下行风险，部分产品可在50%跌幅内提供保护，但同时也会限制未来数月或数年股价上涨时获得的收益。

　　自6月IPO以来，华尔街已经围绕SpaceX构建起涵盖期权、杠杆ETF等在内的完整投资生态。

　　随着SpaceX股价明显走低，市场交易异常活跃且价格波动剧烈，预计将有更多金融机构跟进推出类似产品。

　　Steward Partners旗下Washington Wealth Group执行董事总经理Aaron Brachman表示：“随着围绕任何新上市股票的期权市场流动性不断增强，其他银行也更有可能愿意为相关风险进行定价。”

　　“一只股票的波动性越高，越能吸引公众关注，就越有可能出现与之挂钩的结构性票据。”

　　这些产品是华尔街利用热门股票开发新型投资工具的最新案例，而其中许多产品都伴随着高额费用。

　　结构性票据结合了固定收益产品和衍生品的特点，本质上是一种类似债券的证券，能够提供高于普通债券的潜在回报。这类产品通常受到高净值个人、家族办公室以及寻求定制化风险配置的资产管理机构青睐。

　　Marex美国结构性产品销售主管Sarah Laconte表示，“这是与新上市证券挂钩的结构性产品中推出速度最快的一批案例之一。围绕股票标的、波动率交易以及人工智能相关投资机会的需求，在结构性票据市场中已经非常普遍。”

　　Marex推出了一款9个月期限票据，如果SpaceX股价在预设日期收盘时达到或高于初始价格，该产品将自动赎回，并返还全部本金。在票据存续期间，无论SpaceX股价表现如何，投资者每月都可获得至少1.8%的利息。

　　到期时，该产品最多可为投资者提供35%的跌幅保护，但如果SpaceX股价跌幅超过这一水平，投资者将承担全部损失。

　　大摩推出的一款相关票据，其设计为：只要SpaceX股票在2028年初到期时保持不变或上涨，投资者即可获得40%的固定收益。即使股价下跌幅度不足50%，投资者仍可获得这一回报；但如果跌幅超过50%，债券持有人将完全暴露于下行风险之中。

　　其他寻求推出SpaceX挂钩结构性票据的机构还包括花旗集团、富国银行以及RBC Capital Markets。此前，GraniteShares已提交申请，计划推出一只与SpaceX挂钩的自动赎回型ETF。

　　不过，Steward Partners的Brachman并不看好单只股票结构性票据。他认为，这类产品存在所谓“风险与回报倒置”的问题。

　　“它们限制了高波动公司的上涨空间，但一旦跌破保护门槛，往往会让投资者承担无限下行风险——这种情况下，为什么不直接买股票呢？”